近期三碲化二鉍(Bi2Te3)價格持續(xù)攀升的現(xiàn)象引起了廣泛關(guān)注，這主要源于供需關(guān)系的結(jié)構(gòu)性變化。從供給端來看，全球主要生產(chǎn)國中國近期加強了環(huán)保監(jiān)管力度，特別是對含碲冶煉企業(yè)的排放標準提高（部分區(qū)域要求碲排放濃度≤0.1mg/m3），導(dǎo)致多家中小企業(yè)被迫停產(chǎn)整頓。與此同時，智利等原料產(chǎn)地的政治動蕩使得碲原料進口周期延長了15-20個工作日，進一步加劇了原料供應(yīng)緊張。

需求側(cè)的爆發(fā)式增長同樣是推高價格的關(guān)鍵因素。隨著5G基站建設(shè)加速（預(yù)計2023年全球新增基站超200萬座）和新能源汽車熱管理系統(tǒng)升級，對基于Bi2Te3的熱電制冷器件需求激增。需要特別關(guān)注的是醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，精密儀器溫控模塊對高純度Bi2Te3（純度≥99.999%）的需求量同比增長了37%，而這類高端產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝要求導(dǎo)致產(chǎn)能短期內(nèi)難以快速提升。

生產(chǎn)成本的上行壓力也不容忽視。制備過程中使用的氫氣還原法因能源價格波動，使得單晶生長環(huán)節(jié)成本增加了12-18%。同時，用于區(qū)熔提純的高純氬氣(99.9999%)價格較去年同期上漲了26%，這些因素都直接傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品定價。值得注意是，頭部企業(yè)為滿足IATF16949汽車級認證新增的檢測工序，使每公斤產(chǎn)品的質(zhì)量管控成本額外增加了80-120元。

市場投機行為對價格波動起到了放大作用。由于Bi2Te3被列入中國十四五新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)劃重點產(chǎn)品，部分貿(mào)易商囤貨行為導(dǎo)致現(xiàn)貨市場流通量減少。某些中間商的庫存周轉(zhuǎn)周期從常規(guī)的45天延長至90天以上，這種人為制造的短缺現(xiàn)象在短期內(nèi)扭曲了正常的市場價格形成機制。不過隨著主要生產(chǎn)企業(yè)如湖南稀土研究院等新增產(chǎn)能（預(yù)計Q3釋放200噸/月）逐步落地，這種非理性上漲有望得到緩解。