近期t2紫銅板卷市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀升，背后存在多重因素共同作用。原材料成本上漲是最直接的推手，國(guó)際銅價(jià)(LME期銅)自年初以來累積漲幅超過15%，這與南美銅礦減產(chǎn)及全球供應(yīng)鏈緊張密切相關(guān)。特別是智利、秘魯?shù)戎饕a(chǎn)銅國(guó)的勞工罷工事件頻發(fā)，導(dǎo)致銅精礦供應(yīng)出現(xiàn)階段性缺口。

從需求端來看，新能源和電力基建領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)顯著拉動(dòng)了t2紫銅板卷的消費(fèi)。隨著光伏逆變器(含銅量約5kg/kW)和新能源汽車(單車用銅量80kg)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，精煉銅庫(kù)存(SHFE)已降至歷史低位水平。需要重點(diǎn)關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)特高壓電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入密集期，變壓器用銅帶材的訂單量同比激增40%以上。

生產(chǎn)環(huán)節(jié)的制約同樣不可忽視。當(dāng)前銅加工企業(yè)面臨雙重壓力，既受到環(huán)保限產(chǎn)政策影響(京津冀地區(qū)限產(chǎn)30%)，又遭遇天然氣等能源價(jià)格飆升導(dǎo)致的成本傳導(dǎo)。特別是厚度0.3mm以下的精密銅板卷，其退火工序能耗成本已占生產(chǎn)總成本的25%，較去年提升8個(gè)百分點(diǎn)。

運(yùn)輸物流成本的增加進(jìn)一步放大了價(jià)格波動(dòng)。全球集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)仍處高位，加之國(guó)內(nèi)嚴(yán)格執(zhí)行超載治理，銅材運(yùn)輸費(fèi)用較疫情前上漲120-150元/噸。值得注意的是，華東地區(qū)部分銅加工企業(yè)因疫情反復(fù)導(dǎo)致的物流中斷，被迫以更高的溢價(jià)采購(gòu)現(xiàn)貨原料。

市場(chǎng)投機(jī)情緒也在推波助瀾。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化導(dǎo)致美元指數(shù)波動(dòng)，大量避險(xiǎn)資金涌入有色金屬期貨市場(chǎng)，滬銅主力合約(2207)持倉(cāng)量突破50萬(wàn)手。這種金融屬性帶來的溢價(jià)，通過基差貿(mào)易方式逐步傳導(dǎo)至t2紫銅板卷等現(xiàn)貨市場(chǎng)，形成價(jià)格螺旋式上升的閉環(huán)。